A tres meses del inicio del conflicto, cualquiera que intente informar sobre los últimos acontecimientos en Irán y sus alrededores se ve rápidamente envuelto en una paradoja. Los ataques siguen sucediéndose, mientras que el alto el fuego se sigue prorrogando. Ahora se dice que se ha alcanzado un memorándum de entendimiento, a la espera de ser firmado. Pero la retórica, aunque en general positiva, no parece indicar que las partes estén tan cerca de llegar a un acuerdo. Por lo tanto, el acuerdo parece, en el mejor de los casos, provisional. El plan para la eliminación o el destino de las reservas de uranio de Teherán sigue siendo, al parecer, el principal escollo. Además, el funcionamiento «libre y abierto» del estrecho sigue siendo una condición no negociable para la Administración estadounidense. Por parte iraní, el levantamiento de las sanciones económicas y el desbloqueo de activos son puntos clave sobre la mesa.
Irán afirmó durante la noche haber derribado un avión estadounidense cerca de Bushehr, una afirmación que Estados Unidos ha desmentido rotundamente. Esto se produjo poco después de que Estados Unidos derribara cuatro drones de ataque iraníes y atacara una estación de control terrestre en Bandar Abbas. El ministro de Asuntos Exteriores de Pakistán se dirige a Washington, donde será recibido por Marco Rubio en un nuevo intento de mediación. En varias ocasiones esta semana, Estados Unidos ha afirmado estar cerca de alcanzar un acuerdo, aunque Irán ha restado importancia a estas declaraciones.
En general, los mercados han dado más importancia a las declaraciones que a los hechos. El petróleo crudo estadounidense, aunque ha vuelto a mostrar un comportamiento volátil, haretrocedido aproximadamente un 9 % estasemana, situándose en torno a los 88 dólares por barril. Por su parte, los principales índices estadounidenses han vuelto a alcanzar nuevos máximos al acercarse la última sesión bursátil de la semana, con elNasdaq registrando una subida superior al 10 % enmayo. Una excepción en el ámbito de los activos de riesgo esta semana ha sido el bitcoin, que ha caído aún más hacia niveles de soporte clave, un -4,2 % hasta los 73 700 dólares. El oro también ha perdido suimpulso alcista, sin lograr mantener su reciente fuerte correlación con los mercados bursátiles positivos, y ahora ronda el nivel de los 4.500 dólares. El optimismo por el alto el fuego también ha llevado a los operadores a alejarse del dólar, aunque solo de forma moderada; elíndice del USD, en este momento, ha bajado ligeramente en la semana y se sitúa cerca de 99.
La capitalización bursátil de Micron Technology Inc. se duplicó desde los 500 000 millones de dólares en 48 días, un nuevo récord para ese tipo de subida que solo fue superado a principios de este mes por Samsung (82 días). Aunque anteriormente se trataba de un sector cuyos múltiplos se veían afectados por su naturaleza cíclica, esa tendencia se ha roto gracias al enorme ciclo de expansión que se está produciendo actualmente en la infraestructura de IA. La demanda cada vez mayor y mucho más constante de semiconductores relacionados con la memoria ha provocado una revalorización de las empresas que satisfacen la oferta. Además, los fundamentos son bastante impresionantes: ahora se prevé que los beneficios por acción de Micron alcancen los 105 dólares el próximo año, frente a los 8,07 dólares de 2025.
SK Hynix también se ha unido esta semana al «club del billón de dólares». El fabricante coreano de chips de memoria, junto con su competidor Samsung Electronics Co., ha llevado al índice de su país a alcanzar nuevos hitos esta semana. El Kospi ha subido más del 100 % en 2026, una racha increíble que, inevitablemente, ha suscitado comparaciones algo cínicas con el repunte del Nasdaq en 1999 y, naturalmente, con el posterior estallido de esa burbuja histórica. Pero, una vez más, los analistas del sector describen este repunte actual más bien como parte de un cambio estructural en la demanda de chips de memoria, lo que atenúa las menciones impulsivas de una burbuja.
No te iría nada mal seguir los consejos de inversión de DJT este año. El 8 de mayo aconsejó al público que comprara acciones de Dell Technologies Inc, y la información obligatoria reveló que él mismo había hecho lo mismo en su cuenta personal. Ayer se anunció que se había firmado un contrato de compra de software por valor de 10 000 millones de dólares y con una duración de cinco años entre el Pentágono y... Dell. Las accionessubieron alrededor de un 30 % enlas operaciones fuera de horario. «Por desgracia, el mundo entero se ha convertido en una especie de casino...».
El viernes se publicarán las cifras de empleo no agrícola, que suelen ser el dato económico periódico más seguido a nivel mundial. Los datos de mayo serán tan decisivos como siempre a la hora de determinar la probabilidad de subidas de tipos en los próximos meses, tras la reciente votación dividida del FOMC. Se espera que la tasa de desempleo se mantenga en el 4,3 %, con una creación de 93 000 puestos de trabajo. Cualquier resultado significativamente peor reavivaría las preocupaciones sobre la persistencia de la inflación y su efecto en el mercado laboral.
Del mismo modo, se seguirán con gran atención las cifras del PIB australiano, que se publicarán el miércoles. Esta semana, el IPC se situó en el 4,2 %, por debajo del 4,4 % previsto. Ahora, los responsables políticos se preguntarán: ¿qué efecto han tenido las recientes subidas de tipos en el gasto interno? ¿Podrán los hogares soportar nuevas subidas del tipo oficial de interés? Se espera un aumento intertrimestral del 0,5 % en el PIB global.
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