Los metales han seguido cayendo esta semana; el oro ha bajado casi un 3 % respecto a la semana anterior y ahora cotiza por debajo de su media móvil de 200 días, a pesar de que se haya suspendido la última ronda de ataques aéreos en Irán.El precio del oro se sitúa ahora en torno a un 20 % por debajo del nivelal que cotizaba cuando comenzó la guerra. El jueves sí que se recuperó, al mejorar el ánimo de riesgo, tras rozar la barrera de los 4.000 dólares. Los principales catalizadores citados para esta caída generalizada son una inflación más persistente y los ajustes de tipos asociados. Los periodos de tipos de interés más altos son bajistas para las materias primas, que, por naturaleza, no pagan intereses ni dividendos. Además, como ya hemos señalado anteriormente, la liquidez sigue siendo motivo de preocupación mientras el conflicto continúe.
Esta semana comenzó tras la mayor caída en puntos en un solo día que jamás haya registrado el Nasdaq el pasado viernes. La debacle se produjo tras la publicación de unas cifras de empleo mejores de lo esperado, lo que redujo las posibilidades de que los tipos de interés se mantuvieran sin cambios en EE. UU. A esto le siguió una mayor volatilidad, impulsada en gran medida por los nuevos ataques en Oriente Medio, mientras el conflicto se prolongaba ya por cuarto mes consecutivo. La paciencia se agotó en ambos bandos: Estados Unidos confirmó que había lanzado ataques contra varias «instalaciones clave» de Irán después de que un helicóptero estadounidense fuera derribado en el estrecho de Ormuz. Pero justo a tiempo para el inicio del partido en Ciudad de México, mientras Shakira realizaba sus últimos calentamientos, llegó la noticia de que se había alcanzado un acuerdo.
DJT lo calificó como «un memorando de entendimiento muy sólido, aunque un poco conceptual», que probablemente se ultimaría este fin de semana. Sin embargo, la Agencia de Noticias de Estudiantes Iraníes informó poco después de que Irán «aún no había llegado a una conclusión sobre este asunto», lo que atenuó el optimismo respecto a un desenlace de la guerra. Los mercados adoptaron una visión más positiva, ylos índices se recuperaronhasta situarse, en su mayoría, prácticamente sin cambios respecto a la semana anterior. Un factor a tener en cuenta al analizar las negociaciones en curso es el método tortuoso en el que se están llevando a cabo. Dado que el recién nombrado líder supremo de Irán se encuentra, como es comprensible, en un escondite secreto, donde la cobertura de WhatsApp es, como mínimo, irregular, los mensajes pueden tardar días en llegar a su destinatario. Lejos de las negociaciones cara a cara que tuvieron lugar al inicio del conflicto, ahora se está recurriendo a mensajeros humanos para entregar las respuestas. Teniendo en cuenta esta realidad, parece que el acuerdo definitivo sigue estando a cierta distancia.
Ahora es oficialmente la mayor salida a bolsa de la historia. Se han vendido 555,6 millones de acciones a un precio fijo de 135 dólares cada una, lo que sitúa la valoración inicial en 1,77 billones de dólares. Hoy, los inversores particulares tendrán la oportunidad de comprar acciones. En el momento de redactar este artículo, los mercados paralelos apuntan a unasubida de alrededor del 25 % enel tan esperado primer día de cotización. Esto haría que la capitalización bursátil del conglomerado superara rápidamente la barrera de los 2 billones de dólares. Su director ejecutivo, Elon Musk, con una participación mayoritaria valorada en unos 900 000 millones de dólares, está a punto de convertirse en el primer «trillonario» del mundo.
¿Es necesario que algo baje para que esto suba? Es decir, ¿de dónde proceden los fondos que se están invirtiendo en la OPI? Quizá sea una pregunta demasiado simplista, pero el candidato más obvio, si este punto resultara relevante, es la otra empresa de Musk dedicada a construir el futuro: Tesla. ¿Retirarán los inversores minoristas una parte de los fondos de sus participaciones en Tesla para poder invertir en SpaceX? A partir de ahí, no es descabellado que pensemos en la posibilidadde que SpaceX absorba a Tesla enalgún momento. De hecho, entre las 370 páginas del folleto de la OPI, SpaceX afirmó que había adquirido sistemas de almacenamiento de energía de baterías Megapack de Tesla por valor de 700 millones de dólares para alimentar sus centros de datos. Informes recientes afirman que «las dos empresas ya tienen una larga lista de recursos compartidos, y Musk ha discutido con sus colegas la posibilidad de fusionar las empresas». Las dos megacapitalizaciones ya comparten la propiedad de la start-up de IA de Musk, xAI. Sin embargo, Musk no posee una participación mayoritaria en Tesla, por lo que tendría que convencer a sus accionistas de que una fusión redundaría en su propio interés, así como en el de él mismo. Naturalmente, el éxito o el fracaso de la OPI de SpaceX a la hora de mantener el nivel del precio de salida a bolsa determinará en gran medida su interés por un acuerdo.
Mientras tanto, Anthropic y OpenAI están a la espera de salir a bolsa. ¿Cuánto tiempo mantendrá SpaceX el récord?
Sí, han sido cuatro, y puede que haya más. Los consejos de los bancos centrales de todo el mundo se disponen a votar sobre sus respectivos tipos de interés y/o tipos de efectivo. El martes le toca al RBA y al BoJ. El miércoles, a la Fed. El jueves, al BoE. En Australia, los mercados descuentan una probabilidad muy baja de que se produzca un cambio, tras tres subidas consecutivas y el tono más moderado del gobernador Bullock en la rueda de prensa del mes pasado. Los economistas de los grandes bancos ya han pronosticado que su próximo movimiento será a la baja, por lo que se analizará minuciosamente el lenguaje utilizado en torno a la decisión para confirmarlo. En Japón, con el gobernador Ueda hospitalizado, el vicegobernador Uchida tomará el relevo para anunciar lo que se espera que sea una subida hasta su nivel más alto en más de 30 años, el 1 %.
Kevin Warsh hace su debut oficial como presidente de la reunión del FOMC. Como se ha mencionado, los datos más sólidos de los últimos tiempos han provocado uncambio en las expectativas sobre los tipos de interés. Es casi seguro que este mes se mantendrán sin cambios, pero la rueda de prensa será analizada minuciosamente en busca de indicios de voluntad de desafiar a DJT y subir los tipos más adelante en el año. En el Reino Unido, la publicación del IPC el día antes de su reunión influirá en el mensaje posterior del gobernador Bailey y, a su vez, en las expectativas allí.
China y Estados Unidos también publicarán sus cifras de ventas minoristas correspondientes al mes de mayo.
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