El oro vuelve a situarse por debajo de los 4.000 dólares. La prima de guerra desaparece de los mercados petroleros. Una semana volátil para las acciones tecnológicas en medio de los temores a una burbuja de la IA. Apple se ve muy afectada tras subir sus precios. SpaceX se convierte en la primera empresa en perder un billón de dólares en capitalización bursátil. Micron (MU.US) se dispara gracias a unos resultados espectaculares. El USDJPY se sitúa en su nivel más alto en 40 años; ¿está el yen a punto de sufrir una intervención? El bitcoin por debajo de los 60 000 dólares. Quizás lo más relevante es que los operadores están valorando si Warsh se limitó a hacer grandes declaraciones o si las respaldará con subidas de tipos. Sea cual sea tu clase de activos preferida, los mercados están todo menos aburridos en estos momentos.
Como ya se ha comentado, el nuevo presidente de la Fed, Kevin Warsh, ha empezado con un tono agresivo. Su discurso de presentación ha impulsado aún más las expectativas de subidas de tipos y, a su vez, las reasignaciones de activos. Al mostrarse firme desde el primer momento, Warsh se ha posicionado como una figura creíble e independiente de la política. Pero, ¿fue solo para dar espectáculo? ¿Hubo algún elemento de actuación? Si ampliamos la perspectiva, la mayoría de los indicadores y medidas empleados por los bancos centrales han vuelto a los niveles previos a la guerra, y eso incluye ahora los precios del petróleo (USOIL). Por lo tanto, no hará falta mucho para que Warsh adopte un tono mucho más moderado la próxima vez. ¿O se trata de una interpretación totalmente errónea? ¿Tiene el nuevo presidente la intención de volver a situar la inflación en el 2 %? La reunión del mes que viene merecerá que nos preparemos las palomitas.
El oro (XAUUSD) cayó ayer casi un 4 % y, cabe destacar, cerró por debajo del nivel de los 4.000 dólares por primera vez desde el pasado mes de noviembre. El metal precioso cerró la sesión con una caída del 28 % respecto a su máximo de enero. Las compras de oro por parte de los bancos centrales siguen repuntando, lo que da esperanzas a los operadores más optimistas, pero eso no ha sido suficiente para compensar las salidas de capital en otros mercados. Los ETF respaldados por oro han seguido registrando ventas, a medida que los inversores reasignan sus fondos.
La guerra en Irán ha supuesto, en general, un obstáculo para los precios de los metales. Los mercados del petróleo crudo se han mostrado notablemente resistentes a lo largo del conflicto, dado que un cierre del estrecho de Ormuz de entre tres y cuatro meses se consideraba una especie de escenario catastrófico. No obstante, la apreciación del dólar y el aumento de los costes reales de la energía han avivado las ya elevadas tasas de inflación en todo el mundo. Las subidas de tipos resultantes han llevado a los inversores a reorientar sus inversiones hacia activos que generan rendimiento. Esta tendencia se vio acelerada por el nuevo presidente de la Fed, Warsh, y su advertencia de que se avecinan más subidas.
¿Y ahora qué va a pasar con los metales? Varios bancos han rebajado sus precios objetivo, pero siguen considerando que el oro cerrará el año a niveles significativamente superiores a los actuales. Analistas destacados consideran que las expectativas de subida de tipos están exageradas en estos momentos, lo que constituye un factor clave para un repunte de alivio a partir de ahora. Goldman Sachs prevé un repunte hasta los 4.900 dólares a finales de año. En cualquier caso, parece probable que la volatilidad de la que disfrutan los operadores a corto plazo continúe al entrar en el tercer trimestre.
Por ahora, volvemos a tener cero billonarios aquí en la Tierra. Tras alcanzar un máximo de 225,64 dólares el 16 de junio, SpaceX (SPCX.US) ha retrocedido alrededor de un 33 %, cotizando ahora a un nivel mucho más cercano al de su salida a bolsa. En su momento álgido, todos estábamos más cerca, en términos de riqueza, de Jeff Bezos que el propio Bezos de Musk. Sin embargo, esa asombrosa brecha entre Musk y el resto del mundo se ha reducido rápidamente en los últimos días, ya que su patrimonio ha caído en cientos de miles de millones al día a medida que se desvanece el brillo de la mayor salida a bolsa de la historia. No obstante, a los 150 dólares actuales, sigue cotizando un 11 % por encima de su precio de salida a bolsa, con una capitalización bursátil que oscila en torno a la barrera de los 2 billones de dólares. Pero ninguna empresa ha perdido jamás 1 billón de dólares en capitalización bursátil, y la tendencia es indiscutiblemente negativa. Con una valoración extraordinaria basada en gran medida en las visiones de futuro de este visionario, ¿qué puede decir ahora para frenar la caída? ¿Encontrará la acción un nivel de equilibrio, al menos a corto plazo? ¿O seguirá desinflándose la burbuja? Sobre todo ahora que los accionistas con información privilegiada pueden liquidar sus inversiones a largo plazo. ¿O veremos cómo algo más drástico acapara los titulares para impulsar el precio, como una fusión con Tesla?
El jueves se publican las cifras de empleo no agrícola. Actualmente, los mercados tienen descontada una subida completa de los tipos de interés para octubre. Las cifras de empleo no agrícola serán tan decisivas como siempre a la hora de determinar si esa previsión se cumple. El consenso apunta a que el desempleo se mantendrá en el 4,3 %, con una creación de 115 000 puestos de trabajo. El BCE subió los tipos a principios de este mes, la primera subida en tres años. El miércoles conoceremos los últimos datos de inflación de la UE. Se espera que la inflación general se mantenga estable en el 3 %, frente al objetivo del 2 % del BCE.
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